주식; 희석, 희석비율, 지분희석률

주식 수량 변동에 따라 기존 주식은 가치 변동이 발생합니다. 주식 수량이 증가하면 주식이 희석되고 또한 지분희석이 됩니다. 주식의 희석, 희석비율 그리고 지분희석에 대해서 살펴보도록 하겠습니다.

 

• 희석, 희석비율
• 지분 희석률
• 희석비율 계산식

 

 

희석, 희석비율

 

주식 희석

희석의 사전적 의미로는 어떤 물질이 녹아있는 상태의 액체에 물이나 액체를 더하여 물질의 농도를 낮추는 것을 말합니다. 일상생활에서는 찌개 맛이 짠 경우 물이나 육수를 더 넣어서 간을 맞추는 것을 희석이라고 할 수 있습니다. 주식의 경우에는 주식의 수량이 늘어나게 되면 희석된다고 볼 수 있습니다. 주식의 수량이 늘어나는 경우는 새로운 주식을 발행하는 경우인 신규발행(공모), 전환사채(CB; Convertible Bond)에 의해 발생할 수 있습니다.

 

 

주식 희석비율

주식 수량이 증가하는 경우 주식의 가치는 어떻게 될까요? 이 경우에는 신규로 증가하는 주식의 가격에 의해 정해집니다.

 

예를 들어보겠습니다.

1,000 원하는 주식이 100주가 있었는데 신규로 100주를 추가 발행하기로 하였습니다.

• 기존: 100주 1,000원
• 신규: 100주 2,000원

신규발행 주식의 가격은 1주당 2,000원이라고 가정해 보겠습니다. 그럼, 전체 주식 수량은 200주가 되고 전체 가격은 300,000원이 됩니다. 계산해 보면 1주당 1,500원의 가치가 있다고 볼 수 있습니다.

 

신규 투자자 입장에서 1주당 2,000 원하는 주식을 샀는데 전체 주식의 가치는 1주당 1,500원의 가치가 있으니 구매하는 동시에 25%의 가치가 사라지는 것을 알 수 있습니다. 이때의 25%를 희석비율이라고 합니다.

 

참고로 신규발행 이전에 주식을 가지고 있던 기존 주주는 이번 주식 발행으로 1주당 1,000원에서 1,500원이 되니 수익을 보게 됩니다.

 

 

지분 희석률

 

신규로 발행되는 주식을 사려고 하면 기존 주주들에 비해 높은 가격에 사야 합니다. 이것은 기존 주식의 가격에 의해 가격이 낮아지게 됩니다. 이렇게 낮아지는 비율을 지분 희석률이라고 합니다. 희석비율과 같은 의미라고 보시면 됩니다.

 

예를 들어 희석비율의 문단에서 지분 희석률이 25%이면 1주당 가치가 2,000원에서 1,500원이 됩니다. 만약 지분 희석률이 12.5%라면 2,000원이 1,750원의 가치를 지니게 됩니다. 여기서 신규 투자자가 알고 있어야 하는 것은 지분희석률 또는 희석비율이 낮을 수록 신규 매수에 유리하다는 것입니다. 즉, 지분희석률이 낮을수록은 신규 투자자에게 좋습니다.

 

 

 

 

희석비율 계산식

 

희석비율을 계산해 보겠습니다. 계산에 사용될 부분은 다음과 같습니다.

• 공모는 신규발행입니다.
• 공모 희망가격 또는 공모희망가는 1주당 2,000원입니다.
• 공모 수량은 100주입니다.
• 공모전 가격은 1주당 1,000원입니다.
• 공모전 수량은 100주입니다.
• CB전환가능주식수는 CB로 표시하며, 수량은 0으로 하겠습니다.

 

공모비율 = 공모주식수 / (공모전 발행주식수 + CB + 공모주식수)

= 100 / (100 + 0 + 100) = 100 / 200 = 50 %

(비율이므로 % 적용합니다.)

 

공모전주주비율 = (공모전 발행주식수 + CB) / (공모전 발행주식수 + CB + 공모주식수)

= (100 + 0) / (100 + 0 +100) = 100 / 200 = 50 %

 

총 납입금액 = 공모전발행가 X 공모전 발행주식수 + CB전환가능가격 X CB + 공모희망가 X 공모주식수

= 100,000 + 0 + 200,000 = 300,000

 

가중평균발행가격 = 총 납입금액 / (공모전 발행주식수 + CB + 공모주식수)

= 300,000 / 200 = 1,500

 

희석비율 = (공모확정가액 - 가중평균발행가격) / 공모확정가액

= (2,000-1,500) / 2,000 = 25%

 

 

 

---

 

정리하면,

주식에서 희석비율 혹은 지분 희석률은 신규발행에 따른 기존 주식과 신규 주식 간의 가격변화율입니다.

지분 희석률이 낮은수록 기존 주식의 가치와 비슷해집니다.

 

---

 

같이 보면 좋은 글

 

주식; 스팩과 스팩주. SPAC 기업인수목적회사

주식; 스팩과 스팩주. SPAC 기업인수목적회사

스팩주 SPAC 증권신고서 정보 합병 M&A 성공 스팩주

스팩주 SPAC 증권신고서 정보 합병 M&A 성공 스팩주

주식; 스팩주의 역설과 합병 비율

주식; 스팩주의 역설과 합병 비율

 

대표이미지