채권의 이자 부분에서 만기보장이율에 대해 알아보겠습니다.
채권 이자의 만기보장이율에 관해 필요한 부분만 간략히 살펴보겠습니다.
- 신주인수권부사채
- 풋옵션
- 만기보장이율
- 만기보장이율 채권
신주인수권부사채
신주인수부사채(Bond with Warrant; BW)는 회사채의 하나로서 새로운 주식을 발행하면 미리 정해진 가격에 따라서 새로 발행되는 주식을 살 수 있는 권리가 있는 채권입니다.
새로 발행되는 주식은 채권을 사고 난 후에 발행되는 것에 한해서 주식 매수 권리가 있습니다.
새로 발행되는 주식의 가격이 현재 주가대비 저렴하다면 사고 그렇지 않다면 채권으로 계속 유지하면서 이자를 받거나 채권을 매매하시면 됩니다.
예를 들어 새로 발행하는 주식의 행사 가격이 1,000원이고, 기존의 발행된 주식의 주가가 3,000원이라면 신주를 1,000원에 구매하여 2,000원의 차익을 얻을 수 있습니다. 다만 신주발행시에는 기존 주가도 변동이 되니 신중히 고려하여야 합니다.
풋옵션
전환사채는 채권을 주식으로 바꿀 수 있는 채권입니다.
전환사채를 가지고 있을 때 발행 회사의 주가가 오르면 주식으로 시세차익을 얻을 수 있고 주가가 하락한다면 채권으로 유지하여 만기까지 보유하면서 이자를 지급받으면서 만기에 상환받을 수 있습니다.
하지만 만기가 되기전에 회사의 상태가 좋지 않아서 만기 시에 채권의 원금을 받지 못할 것으로 판단되면 만기가 되기 전에 원금 상환을 요청할 수 있는 권리를 풋옵션이라고 합니다.
풋옵션(Put Option)은 조기상환청구권이라고 합니다.
참고로, 전환사채와 신주인수권부사채는 비슷하지만 조금 다릅니다.
가장 큰 차이점으로는 권리행사 시에 채권의 소멸 여부입니다.
전환사채는 권리를 행사하면 채권이 없어지고, 신주인수권부사채는 채권이 남아있습니다.
풋옵션의 반대 개념으로는 콜옵션이 있습니다.
콜옵션은 회사가 채권의 만기가 되기 전에 상환하는 것입니다.
만기보장이율
채권이자는 표면이율에 따른 이자와 만기상환 시에 받을 수 있는 만기보장이율에 따른 이자가 있습니다.
만기상환율은 채권 만기 시에 만기보장이율과 표면이율에 따라 만기 시에 상환되는 이율을 나타냅니다.
만기보장이율이 있는 이유
기업에서 회사채를 발행할 때 기업의 재무나 다른 상황이 좋지 않으면 발행하는 채권의 매력이 떨어집니다. 이때 채권을 잘 팔리게 하려면 이율이 다른 회사채보다 높아야 합니다.
다만 이율이 높으면 회사에 분기마다 이자 지급으로 인해 재무적 부담이 될 수도 있기에 채권을 만기까지 잘 유지하고 있으면 만기 시에 이자를 더 준다는 것이 만기보장이율입니다.
이렇게 하면 채권의 만기까지는 다른 회사채와 비슷한 이자를 지급하면 되고 만기 시에만 조금 더 높은 이자를 원금과 같이 지급하면 되므로 기업 입장에서 부담이 적어집니다.
하지만 채권에 투자하는 입장에서는 만기 시에 조금 더 이자를 받기 위해 위험을 감수할 이유는 별로 없습니다.
따라서 기업에서 주식으로 변경 가능한 전환사채나 신주인수권부사채를 발행하면서 만기보장이율이 있는 채권을 발행하게 됩니다.
투자자 입장에서는 만기가 되기 전에 주식으로 수익을 얻을 수 있는 기회가 발생하고 만기 시에 더 높은 이자를 받을 수 있는 채권인 것입니다. 기업은 채권 발행 후에 추가적인 재무부담 없이 자금을 조달할 수 있는 것입니다.
만기보장이율 채권
만기보장이율이 있는 채권을 살펴보겠습니다.
위 채권의 만기 정보를 살펴보면 만기보장이율과 만기상환율이 있습니다.
옵션으로 풋옵션이 있습니다.
이 채권의 이자를 살펴보겠습니다.
표면이율은 2%이고 3개월 주기로 이자가 지급되는 것을 알 수 있습니다.
발행정보에는 무보증사채만 표기되어 있습니다.
조금 더 상세한 정보를 확인하기 위해 증권발행실적을 보도록 하겠습니다.
증권발행실적보고서를 통해 채권이 신주인수권부사채인 것을 알 수 있습니다.
만기상환율 106.3412%, 신주인수권부사채, 표면금리 2%, 이자지급주기 3개월, 만기보장이율 4%, 풋옵션을 가지고 있는 채권임을 알 수 있습니다.
상환가액
만기 시에 받게 되는 상환가액은 10,684.12원입니다.
상환가액은 만기상환율에 의한 10,634.12원에 표면이율 2%의 이자 200원의 분기별 지급 이자 50원이 합쳐진 금액입니다.
만기보장이율은 주식연계채권(전환사채, 신주인수권부사채, 등)에서 만기까지 보유 시 받게 되는 이자입니다.
주식연계채권은 풋옵션을 가지고 있습니다.
같이 보면 좋은 글
채권; 콜옵션, 영구채
옵션 채권 옵션(option) 채권에는 옵션을 가진 채권이 있습니다. 옵션의 종류에는 콜옵션, 풋옵션, 등이 있습니다. 콜 옵션은 채권 발행자가 만기 이전에 채권 상환을 할 수 있는 것이며, 풋옵션은
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